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    基于算稳生态的LUNA,会不会发生死亡螺旋?_区块律动BlockBeats_火星财经

    区块天眼   |   01-10 18:05

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    摘要: LUNA目前的情况就像是一扇在小铰链上转动的巨门。来源于火星财经专栏作家区块律动BlockBeats

      但改变存款利率可能会使资金迁移到其他公链的生态。首先,出售 UST 意味着新的 LUNA 需要被铸造,导致 LUNA 的价格出现下降。在这个过程中,一些借款人的抵押品会被清算,那么协议向储蓄用户支付 APY 的来源也就减少了。

      当借款人借出 UST 时,他们需要存入经由 LIDO 质押 LUNA 产生的 bLUNA。鉴于二者之间的挂钩程度不是非常可靠,bLUNA 与 LUNA 的比率就变得很重要。譬如,在去年 5 月,你可以将 100 个 LUNA 换成 110 个 bLUNA,并在大约 3 周内将其销毁,以接收 110 个 LUNA。

      Terra 生态每天只有 1 亿美元的 UST/LUNA 掉期,上限为 0.5%,当发生更大规模的赎回时,UST 的点差就会指数式地增长。在去年 5 月时,有 8000 万的 LUNA/UST 在高峰期平仓,超过了赎回上限,导致点差直接飙升到 7~8%,在这种情况下,UST 的挂钩实际上已经被打破了。

      当 UST 跌破挂钩时,会产生 2 种套利机会:

      • 在 0.94 美元时买入,在 1 美元时卖出,套利 6%

      • 以 0.94 美元买入 UST,转换为 1 枚 LUNA,将 LUNA 卖出为 USDC,并重复操作

      一旦挂钩失效,整个生态系统就会自反。如果 LUNA 跌入 50 美元附近的中高位,倾泻而出的清算和提款可能会使 LUNA 价格进一步跌至 35 美元。这时 LUNA 的市值可能会明显低于 UST,形成恶性的铸销循环。

      为了强化这一观点,我们可以分析一下 LUNA/UST 的市场波动比率。目前,LUNA 和 UST 市值的相关性仅有 0.8(波动很大)!

      总结下来,整个流程会是这样的:

      • 市场波动导致 LUNA 价格下跌

      • LUNA 价格下跌导致 Anchor 抵押品清算

      • 赎回超过 1 亿美元上限,使点差扩大

      • 点差放大加速 LUNA 价格下跌,使 UST 挂钩失效

      • 套利者购买便宜的 UST,在点差有利时赎回 LUNA,并在市场上抛售,进一步拉低 LUNA 的价格。

      本文来源:区块律动BlockBeatsn原文标题:基于算稳生态的LUNA,会不会发生死亡螺旋?声明:本文为入驻“火星号”作者作品,不代表火星财经官方立场。n转载请联系网页底部:内容合作栏目,邮件进行授权。授权后转载时请注明出处、作者和本文链接。 未经许可擅自转载本站文章,将追究相关法律责任,侵权必究。n提示:投资有风险,入市须谨慎,本资讯不作为投资理财建议。免责声明:作为区块链信息平台,本站所提供的资讯信息不代表任何投资暗示,本站所发布文章仅代表个人观点,与火星财经官方立场无关。虚拟货币不具有法定货币等同的法律地位,参与虚拟货币投资交易存在法律风险。火星财经反对各类代币炒作,请投资者理性看待市场风险。n语音技术由科大讯飞提供关键字:销毁生态系统平台美元价格